국채 금리 상승과 하락, 경제에 미치는 영향은?

1. 서론

내가 제테크 공부를 시작하면서 자주보는 블로그 중에 메르님이 운영하는 블로그가 있다.

그 분이 작성한 게시글을 보면 내가 쓰는 게시글과는 차원이 다를정도로 인사이트가 넓으신 것 같고, 댓글에서도 배울점이 많아 댓글까지 다 읽어보는 편이다.

오늘은 https://blog.naver.com/ranto28/223715306658

미국 국채의 신규고객과 국채금리(feat 스테이블 코인,테더, 서클)

메르님이 작성한 "미국 국채의 신규고객과 국채금리" 게시글을 읽고 있었는데 내용이 많이 어려웠다. 특히 국채금리에 대한 지식이 제대로 쌓여있지 않다보니 쉽게 설명해주신 글 조차 이해하기 어려웠고, 우선 공부부터 해야겠다고 생각을 해서 국채 금리에 대해서 공부하고 정리해보려고 한다.

2. 국채란?

국채는 정부가 자금을 조달하기 위해 발행하는 채권으로, 투자자는 정부에 돈을 빌려주고, 정부는 약정된 기간 동안 이자를 지급하며, 만기 시 원금을 상환한다.

국채는 만기에 따라 단기채(1~2년 이하), 중기채(5 ~ 10년 이하), 장기채(10년 이상)으로 나뉜다.

3. 국채금리란?

국채금리는 국채를 보유한 투자자가 받는 이자율(수익률)을 의미한다.

국채금리는 두 가지로 나뉘는데

• 발행 시 금리 : 국채 발행 시 정해진 고정 이자율
• 시장 금리(수익률) : 국채가 시장에서 거래될 때 형성되는 실제 수익률, 이는 국채가격과 반비례 관계를 가짐
  • 국채 금리 상승 -> 국채 가격은 하락
  • 국채 금리 하락 -> 국채 가격은 상승

이렇게만 말하면 이해하는게 어려울 것 같아서 예시를 하나 들어보려 한다.

국채 발행 조건

1. 10년 만기 국채

2. 발행 시 금리 = 3%

3. 액면가는 1,000달러

 

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• 국채를 구매한 사람은 매년 30달러(1,000달러 * 3%)의 이자를 지급받음

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만약 시장금리가 5%로 상승을 했다고 하면?

• 투자자들은 이전에 3%였던 금리 보다 더 많은 이자를 주는 5% 주는 새로운 국채를 더 선호할 수 밖에 없음
• 그렇기에 기존 국채에 대한 수요가 줄어들게 되며, 국채를 판매하기 위해서는 싼 가격에 국채를 팔 수 밖에 없음

만약 시장금리가 2%로 하락을 했다고 하면?

• 투자자들은 새로운 국채보다 이자를 더 많이 주는 기존 국채 매입이 더욱 매력적이게 된다.
• 그렇기에 기존 국채에 대한 수요가 증가, 국채를 판매하기 원래 가격(1,000달러)보다 높은가격에 국채를 팔려고 할 것

이와 같은 예시로 봤을 때, 국채와 국채 금리는 반비례 관계일 수 밖에 없다.

4. 국채금리를 결정하는 요인은?

국채 금리는 다양한 요인에 의해 영향을 받는다.

1. 정부의 신용도

• 국채는 정부가 발행하는 채권으로, 정부의 신용도와 밀접한 관련이 있다.
• 신용도가 높은 국가(ex) 미국)은 낮은 금리로도 국채를 발행할 수 있다.
  • 미국이란 국가가 파산하지 않을 것이라는 믿음이 있기에, 낮은 금리에도 불구하고, 국채에 대한 수요가 있음
• 반면 신용도가 낮은 국가는 투자자들에게 더 높은 금리를 제공해야함
  • 신용도가 낮은 국가의 경우, 파산 위험이 있기에 높은 금리로 측정해야 국채에 대한 수요가 있음

2. 경제 성장률

• 경제가 성장하면, 투자자들은 주식 등 위험 자산에 관심을 가지며, 국채 수요가 줄어들어, 금리가 상승함
• 경제가 침체되면, 투자자들은 안전 자산인 국채에 대한 수요가 증가하여 금리가 하락함

3. 인플레이션

• 인플레이션 상승에 따른 국채의 실질 구매력이 감소할 위험을 보상하기 위해서 투자자들이 더 높은 금리를 요구하기 때문에 국채 금리가 상승함

4. 중앙은행의 금리 정책

• 중앙은행은 기준 금리를 조정하며, 이는 국채 금리에도 영향을 미친다.
• 기준금리가 상승하면, 국채금리도 상승하고, 기준금리가 하락하면, 국채금리도 하락하는 경향이 있음

5. 시장 수급 요인

국채의 발행량(공급)과 투자자들의 수요에 따라 금리가 변동을 한다.

• 공급이 많아지면 금리가 상승함
• 수요가 많아지면 금리가 하락함

5. 국채금리는 경제에 어떤 영향을 미칠까?

국채금리의 상승 / 하락은 주가에 영향을 많이 미친다.

그 이유를 간단한 예시와 함께 설명하려고 한다.

1. 금리 상승 시

• 정부
  • 국채 발행 비용 증가 -> 재정 부담 확대
  • 예를 들어, 2% 금리가 4%로 오르게 되었을 때, 1조원의 국채를 발행할 때, 연간 이자 비용이 200억 달러에서 400억 달러로 증가하게 됨
• 기업
  • 대출 금리 상승에 따른 투자 감소
  • 예를 들어, 기업이 투자를 위해 대출을 받으려고 할 때 금리가 상승하면, 투자하는데 부담이 되어, 투자가 지연될 수 있음
• 가계
  • 대출 금리 상승 -> 소비 감소
  • 예를 들어, 30년 만기 주택 담보 대출 금리가 3%에서 5%로 오르게 되면, 월 상환액이 크게 증가하고, 이에 따라, 가계 소비가 둔화될 수 있음

2. 금리 하락 시

• 정부
  • 국채 발행 비용 감소 -> 재정 여력 확대
  • 금리가 낮아지면, 정부는 더 낮은 비용으로 국채를 발행하여, 인프라 프로젝트 등에 투자가 가능함
• 기업
  • 대출 금리 하락 -> 투자 증가
  • 금리가 하락하면 기업이 저렴한 비용으로 자금을 조달하여, 신사업에 투자가 가능함
• 가계
  • 대출 금리 하락-> 소비 증가
  • 예를 들어, 30년 만기 주택 담보 대출 금리가 5%에서 3%로 내리게 되면, 월 상환액이 감소하고, 이에 따라, 가계 소비 여력이 증가하게 됨

6. 결론

국채금리는 경제와 금융시장의 중요한 지표로, 투자자들의 기대, 경제 상황, 중앙은행의 정책 등을 반영함

국채금리의 상승 / 하락은 국채 가격 뿐 아니라, 대출 금리, 소비, 투자 등 경제 전반에 걸쳐 광범위한 영향을 미치게 된다.